雷布斯又立flag了。
在 12月28 日晚上的小米 12 新品发布会，小米发布了小米12X、小米 12、小米 12 Pro 三款旗舰手机，一同发布的还有 MIUI 13、小米 Watch S1、小米真无线降噪耳机 3 等多款重磅新品。
但是令市场轰动的不是小米的手机，而是小米的掌门人雷军。
在发布会上，雷军表示，小米12推出双尺寸版本，将在产品和体验上正式对标苹果，三年手机销量达到全球第一。
此外，雷军还通过个人微博宣布，未来5年研发投入从500亿提高到1000亿元。
“两年前我们公布：未来五年研发总投入500亿。目前，小米工程师已超过16000人，2年已投入220亿，进展顺利！但我觉得，我们还有更大的梦想，这远远不够，米粉对我们也有更高的期待。今天我们更新计划：小米未来五年研发投入提高到1000亿，比原计划提高一倍，死磕硬核科技，绝不辜负米粉期待！”
1000亿对小米意味着什么？意味着小米未来每年也需要保持着营业收入20%的增长才能够保证目前的盈利状况，以此推算5年后的营业收入必须要接近8000亿元，相较于目前营收提升2.5倍左右。即便以200亿研发费用推算，营业收入也必须在5000亿元的规模。
雷布斯立的flag随即炸锅，登上微博热搜第一的位置。
微博的讨论来看，用户观点不一。有支持小米有野心、有雄心的，也有吐槽小米对标苹果很多年、“对比没输过、体验没赢过”等等。
X主任闲着无聊搜索了下，也确实发现小米和雷军几乎每年发布会都会向友商“致敬”，几乎每年都会立一些flag。
01
小米的1000亿从何而来？
很多人小时候会有与x主任同样的烦恼，是上清华，还是上北大。
当然，最后很多人真的上了清华和北大，也有像x主任这样没有。
就像雷军说小米全方位对标苹果，见贤思齐嘛，至少说明小米还有野心。就算最后小米没有追上或是赶超苹果，以现在的成就其实也挺让国人骄傲。
当然他们也确实在踏踏实实做事情，不像为梦想窒息的贾会计只会做PPT。
我们先来看看小米目前的家底。
截至今年3季度末，小米账上的现金以及现金等价物为326.50亿元，这相较于去年年末的547.52亿元缩水221亿元。
考虑到季节性因素，x主任又特意看了下小米近3个完整自然年的数据，发现2018年和2019年的3季度现金以及现金等价物数值都要高于年末数据，且均为当年的峰值。而2020年之所以年末数值较高，或是由于小米融资40亿美元导致。所以预计今年年末小米的现金以及现金等价也大概是326.50亿左右。
其他流动资产方面，小米提升幅度较大的有3项资产。
第一项是其他短期投资，这项资产流动性较强，几乎跟现金相差无几。截至今年3季度末为361.42亿元，相较于去年年末上升近百亿，拆分来看主要由于短期存款的提升，自175.99亿元提升至263.62亿元。
另外两项资产就不是那么美好，分别是应收款项和存货。
应收款项为390.96亿元，相较于去年年末提升127.65亿元，其中应收账款及票据由年初去年年末的101.61亿元提升至目前的141.08亿元。
存货为581.82亿元，相较于去年年末的416.71亿元提升165.11亿元。值得注意的是，近3年小米的存货出现大幅攀升，分别为325.85亿元、416.71亿元、581.82亿元，同比增长10.53%、27.88%和66.25%，存货占资产比也由17.75%提升至20.18%。
对于科技企业来说，如此高的库存并不是一件美好的事情，毕竟科技产品的折旧是非常“血腥”的事情。
另外，存货水平也代表了一家科技公司的竞争力。如小米对标的苹果，目前的存货占资产比仅为1.87%。此外，诺基亚是6.36%、爱立信是11.99%、摩托罗拉是5.29%，尽管3家公司目前手机营收占比已经不算高了，但是也代表了一流科技公司的存货水平。
翻看可比公司，小米的存货水平与传音控股和联想集团处于同一水平线，作为一家一线的科技公司，常常宣传产品供不应求，竞争力超强，有如此高的存货和应收账款显然有失身份。
在非流动资产方面，小米最有想象力的是投资，其中权益性投资131.74亿元，其他长期投资606.13亿元。
据了解，小米早在2014年就开始在在投资端的布局，主要着眼于通过“生态链投资”来扩大自己的生态品类布局。在手机和智能硬件、互联网以及消费电商产品方面，小米基本完成了自己对于相关产业的投资布局。
雷军的另一个身份是成功的天使投资人，他投资过至少20多家创新型企业，这些企业大部分是运营网站为主，其投资眼光十分独到。
所以综合来看，以小米的家底似乎并没有想象中那样雄厚，但是现金及现金等价物、其他短期投资和长期投资等，也足以支撑1000亿的研发资金。
02
1000亿对小米意味着什么？
小米的家底可以支撑1000亿研发，但是也不能为了研发就砸锅卖铁，所以还需要从经营状况动态思考。
据wind数据显示，今年小米前三季度研发费用合计是93.14元，如果按照今年前三季度的每季度30亿的研发费用推算，那么可能最终高达120亿元，相较于去年增长幅度超过30%。
如果假设研发费用以每年20%的速度增长，未来5年的研发费用分别为144亿元、172亿元、207亿元、248亿元和298亿元，合计研发费用恰巧是1071亿，达到小米和雷军的计划。
小米要想支撑巨额的研发费用主要有两种途径实现，第一个是提高营收规模，第二个是提高研发费用占比。
提高营收规模：
如果我们假设到小米研发费用提升，营业收入也同步增长，以维持当前的盈利水平。那么5年后的研发费用298亿元，小米的营业收入必须要接近8000亿元，才能够支撑研发开支，相较于目前营收提升2.5倍左右。即便以200亿研发费用推算，营业收入也必须在5000亿元的规模。
而今年小米的业绩增长，有一部分原因是由于华为让出的国内市场被小米、OPPO、vivo等分食，未来如此大的增量市场很难再有。
此外，据wind数据显示2020年A股所有上市公司中仅有14家公司营业收入超过5000亿元。所以，雷军号称未来5年要花1000亿做研发费用，这也就意味着他也必须将小米打造成中国前10的企业，难度可想而知。
提高研发费用占比：
2018年至今小米的研发费用占比分别为3.3%、3.64%、3.76%和3.82%，虽然略有提升但相较于苹果的6%还是略有差距。
当然，这并非是小米不舍得花钱，而是因为它本来毛利率和净利率就在行业内非常低，2018年至今分别为7.7%、4.91%、8.26%和6.9%，可以说小米目前的盈利水平难以支撑大幅度提高研发费用占比。
03
盘点小米吹过的牛皮
回顾过往，小米和雷军可以说是非常喜欢立flag，非常喜欢吹牛。
“小米模式执行得好，可以得永生！”
“小米是一家全球罕见的全能型公司，估值应为腾讯乘苹果的估值！”
“小米是前无古人、后无来者的公司，是一个新物种，应该取得硬件外加软件的估值，而不是两者中间取一个平衡点。”
“好的公司靠利润，伟大的公司靠人心。小米要做伟大的公司。”
我们来一起看看雷军曾经吹过的牛。
1、芯片
澎湃P1是小米首款自研充电芯片，虽然在行业人士看来，虽然并非是大众所关心的SoC芯片，但从形态来看也算是芯片的一种，且目前国内手机厂商直接做SoC芯片难度太大、投入成本过高，大部分厂商会选择先从难度较低的领域入手，逐渐积累。
（一般说来， SoC称为系统级芯片，也有称片上系统，意指它是一个产品，是一个有专用目标的集成电路，其中包含完整系统并有嵌入软件的全部内容。）
目前，小米其实已经推出了三颗自研芯片了，最开始是澎湃S1这颗Soc，于2018年推出，之后就没有了下文。而今年推出了两颗单独功能的小芯片，分别是ISP芯片澎湃C1，电源芯片澎湃P1。
有一些成绩，但想想华为的麒麟芯片，小米与华为相差着实有些远。
2、要让投资人赚一倍，结果股价“腰斩”
在小米上市的庆功宴上，雷军放话：“要让在上市首日买入小米公司股票的投资人赚一倍！”。
从小米的价格走势来看却有些尴尬。小米上市之后迅速破发，最一度股价“腰斩”。在2020年的大涨中，小米股价表现强势，但是也仅仅上涨至35.9元，这相较于上市之初确实做到翻倍，但也仅仅做到翻倍随后又跌了下来，再度“腰斩”。
3、因夸大出售数量，罚款60万台币
对于抢购小米，早一代小米粉丝应该记忆深刻，由于产能、芯片、屏幕等各方面原因，限额抢购是常态。
但是其中也出现一些幺蛾子。比如在台湾，小米在2013年12月9日、12月16日与12月23日共举办三次网络抢购活动，宣称上述三次抢购分别在“9分50秒”、“1分08秒”、“25秒”内售罄。
然而在2014年7月台湾“公平交易委员会”公布调查结果，称小米分别开放购买的10000台、10000台、8000台红米手机，与实际开放购买的数量并不符，并对台湾小米处以60万元新台币罚款。
之后小米在微博上承认的确少售了30台“关于台湾‘公平交易委员会’的处罚，小米公司表示诚挚歉意：对不起，我们的确少了30台!”
4、站稳全球第二。下一步目标是：三年全球第一
雷军在年度演讲暨小米秋季新品发布会上透露，小米下一个目标是用三年时间做到全球手机份额第一。
这已经是小米第二次排名行业第二名，而且看趋势势头很有可能企稳，甚至向三星的王座发起冲击。
当然，这是建立在华为不会王者归来的前提条件下，但是这个前提条件能持续很久吗？留给小米的时间还有多久？
