公司深度系列
1.APM龙头引领行业快速发展
1.1.中国APM行业领军企业，深耕于应用性能管理
公司是APM行业领军企业，应用性能管理产品优势突出。博睿数据是中国APM（应用性能管理）技术的领导厂商，成立于2008年。博睿数据始终秉承“以数据赋能 IT 运维”的理念，致力为企业级客户提供应用性能监测服务、销售应用性能监测软件及提供其他相关服务。发行人主营业务属于 IT 运维管理（ITOM）领域的重要分支—应用性能管理（APM）行业。
产品工作方式多样化。发行人产品可供IT运维人员、开发人员、技术支持人员、前端业务人员等不同角色使用，可贯穿前端网页、APP等应用、中端网络和后端服务器应用，提供端到端的统一监控视角；从界面交互的操作层到业务逻辑层、最后直击代码底层，实现全栈溯源；利用机器学习技术创建动态基线来判定客户的应用和业务交易的健康标准，自动发现业务异常，最终以可视化图表的方式向客户展示。
1.2.大股东持股集中，公司股权结构稳定
公司股权结构稳定，为长期发展奠定稳固基础。截止2020年第三季度期末，公司上市后，董事长李凯为公司控股股东、实际控制人，直接持有公司股份，合计1026.63万股，占总股本4440万股的 23.12%。公司的总经理冯云彪、副总经理孟曦东分别持有公司总股本的11.41%、10.60%。
2.以APM为核心，拓展大数据分析产品
2.1.APM三大核心功能完善
应用性能监测产品应具备三大核心能力：数字体验监测（DEM）、应用发现跟踪和诊断（ADTD）、智能运维（AIOps）1。据此，公司将核心产品线进一步划分为“数字体验监测产品”、“应用发现跟踪和诊断产品”两大类别，并在核心产品线中加载了“智能运维”能力。
数字体验监测产品与应用发现跟踪诊断产品相结合使用可为客户提供IT系统的一体化监控视角和立体式追踪能力。数字体验监测产品是前端应用监控产品。通过采集并分析真实用户和模拟用户在使用网页、APP等应用时的性能数据，帮助客户诊断和优化前端应用的用户体验，包括模拟用户监测、真实用户监测两类细分产品。数字体验监测产品是将真实用户监测产品与模拟用户监测产品补充、有机结合，为客户提供更加广泛、多样的性能数据。应用发现跟踪诊断产品是后端服务器应用监控产品。该产品通过Smart Agent技术（服务端免配置集成化智能客户端技术）可快速在服务器端大规模部署和管理探针，探针可实时获取IT系统在业务生产环节代码执行过程，并自动发现业务处理的依赖关系，使用智能的代码检测监控软件应用程序和IT基础架构环境，自动收集相关数据。
公司基本实现IT运维体系智能化。基于AI机器学习技术，自主研发了“AI智能算法分析群”核心技术群，并将该技术融入应用性能监测产品线，通过对海量历史数据的特征进行学习，创建动态基线来判定客户应用和业务交易的健康标准，根据IT系统的动态变化情况自动设置报警阈值，当系统偏离标准时精准告警，在复杂且高动态的现代IT系统架构下，可提升博睿产品的故障告警准确率，缩短故障根因定位时间，使得企业的IT运维体系更加智能化、自动化。
2.2.完善端到端全业务链产品体系布局
公司在应用性能监测产品体系已相对成熟的基础上，逐渐向网络性能监测领域延伸。公司推出了网络性能监测领域的核心产品Bonree Reesii。该产品可根据企业实际需求对流量进行过滤、整合、脱敏、去重等操作，同时通过定制基于业务流的监控视图，最终实现网络和应用性能可视化功能，有效应对因网络性能问题给企业带来的运营风险。Bonree Reesii产品的推出填补了公司对于基础网络核心设备的监控视角。通过与数字体验监测产品和应用发现跟踪和诊断产品相结合，可进一步实现贯穿前端应用（数字体验监测产品）、中端网络（网络性能监测产品）、后端服务器（应用发现跟踪和诊断产品）的完善的端到端全业务链产品体系。
2.3.布设全新数据分析产品线，构建统一的 IT 运维管理体系
紧跟数据时代潮流，构筑全新数据分析产业线。数据分析产品线围绕企业的数据管理需求，为客户提供多数据源统一处理存储、海量数据实时在线处理分析等多种功能，快速构建集数据处理、存储、分析功能于一体的数据分析解决方案，让企业的运营决策人员可以根据数据分析结果及时、准确的做出运营决策。
2.4.提供产品上线前的质量控制服务
公司最新提供产品上线前的质量控制服务。该服务可帮助客户及早发现问题，有效降低产品后续运营风险。公司的质量控制产品并非核心业务，报告期内收入金额及占比较小，主要包括Bonree Load Test（压测）、Bonree Test（适配）等产品。
3.产品毛利率较为平稳
公司积极面对疫情影响，保障公司业务良好发展。上半年内，公司整体经营情况良好，营业收入为7318.45万元，较上年同期增长2.19%，主要系客户监测需求持续增长，公司持续重视新产品开发和投入，公司产品与服务在细分行业市场内的影响力进一步增强。前三季度共实现营业收入9501.57万元，比上年同期减少了3.29%。
2020年公司各季度毛利率均保持在高位。2020年第一季度公司毛利率为74.72%，第二季度为80.45%，第三季为77.35%，利润可观，前景大好。
公司主要业务集中在华北地区、华南地区和华东地区，其它地区销售收入较小。华北地区的收入规模整体较为稳定，随着公司对华南地区和华东地区市场的开拓，华南地区和华东地区的销售收入呈逐年增长的趋势，销售占比随之增加，华北地区的收入占比则呈逐年下降的趋势。
公司研发费用占比较大。研发费用变动原因说明：主要系研发人员增加，员工工资增长所致。公司重视对新产品的开发投入，并加大服务力度寻求在市场上更进一步。
4.行业有望迎来快速发展期
全球市场规模不断扩大。根据Gartner的数据显示：全球APM的市场规模从2010年的17.21亿美元增长到2018年的38.12亿美元，年均增速10.45%，预计到2021年，市场规模将达到51.63亿美元。欧美发达国家由于计算机等信息技术发展较早，因此APM行业发展也全球领先，尤其是美国。
国内APM行业有望迎来快速发展期。根据Gartner统计，国内14家规模以上商家合计收入仅为9.12亿元。Dynatrace/Datadog这两家头部企业2018年营收分别为4.31/1.98亿美元，而国内头部企业基调网络/博睿数据营收仅有2/1.53亿元，无论是市场规模还是头部企业营收均与发达国家有较大差距。伴随着国内5G，云计算，人工智能，物联网等技术的不断追赶以及国内传统产业开始大规模数字化转型，国内APM行业有望迎来快速发展期，专注于APM赛道的优秀公司将具备良好的发展前景。
5. 国内APM行业领航者
博瑞数据是国内公司是国内APM（应用性能管理）技术的领导企业。2008年成立以来致力于为企业客户提供APM监测服务、销售APM监测软件等业务。经过十余年发展，公司形成了贯穿前端网页、APP等应用、中端网络和后端服务器应用的全产业链产品体系，且是业内少数具备模拟用户手机APP性能数据采集能力的厂商之一，同时产品线已逐步拓展至大数据分析、质量控制等近市场，具有较强的产品优势。
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