市值蒸发近900亿，格力为什么被市场冷落？
家电行业目前很尴尬，不仅仅是格力电器股价在跌，楼主说格力电器市值损失900亿元，但有媒体计算是损失800亿元，美的集团市值损失更大，已经损失1600亿元。
格力电器和美的集团都曾经是机构抱团的核心资产，股价涨幅巨大，今年缘何股价开始跌跌不休，在于今年以来，大宗原材料价格上涨巨大，螺纹钢和热卷板材最大涨幅都在50%左右，铜和工程塑料涨幅也不小，家电行业成本上涨还是不小的，可是家电行业属于充分竞争行业，市场竞争十分激烈，价格战是如火如荼，谁也不敢轻易涨价避免失去市场份额，即使涨价，幅度也有限，不能全部对冲成本上涨，只能内部化解部分成本上涨压力，毛利率承压，家电行业盈利增速可能出现下滑。
公司股价是公司内在价值的体现，一旦市场预期未来业绩增速不乐观，自然就会选择抛售股票，带来股价下行压力。
从格力电器本身来说，存在一些问题，也困扰投资者，一个是董明珠作为格力电器灵魂人物，年龄已经不小，接班人问题一直悬而未决，未来格力电器走向何方，市场存在一定的忧虑；其次是渠道改革冲击既得利益，显得步履蹒跚，部分经销商已经改行，卖美的集团和奥克斯了；三是媒体报道，格力电器失去了空调一哥地位，2020年格力电器空调业务销售额为1178.82亿元，略低于美的集团的1212.15亿元。四是格力电器多元化经营显得有点迷茫，虽然董明珠力挺格力电器手机业务，可是手机业务开展不是很顺利，目前格力手机市场还是还很少见，市场销售还是没有打开。
面对股价下跌，格力电器启动了三轮回购股份，可是从走势看，并不治本，股价起起伏伏，在于股份回购并没有注销，而是成为股权激励的留存股份，不改变每股含金量。
格力电器变更二期股份回购用途，利好之下股价为何高开低走？
根烂了，包装的再美，也不会再发芽！格力电器，执着于网红事业，忽略了企业自身发展，错失了发展壮大的机会！
格力电器，成也董明珠，败也董明珠！一个企业不能听取意见，自以为是，只能自取灭亡！因为看不到希望，所以股民只能远离！
格力电器，唯有清除董明珠，才会迎来新生！
公司2020年至今已进行3次股份回购。公司第一期和第二期回购已实施完毕，其中第一期回购股份金额接近60亿元，将第一期回购股份部分用于员工持股计划，已公布计划草案；第二期回购股份约60亿元，因尚无使用第二期回购股份用于员工持股计划或者股权激励的具体计划，公司拟将第二期回购股份用途变更为注销以减少注册资本；第三次回购正在实施当中，上限金额为150亿元。
第一期员工持股计划折扣较大，业绩考核激发前提较为宽松，引发中小股东不满。此前公布的员工持股计划草案提及，员工购买公司回购股份的价格为27.68元/股，相当于1.2万员工可以5折价格购买公司股份。同时，计划的业绩考核方案可以理解为，2021年触发条件是业绩基本恢复至2019年水平，2022年触发条件是业绩恢复至2018年水平，年增速大概10%左右。2020年受新冠疫情影响和公司渠道改革因素影响，属于业绩洼地，因此此次业绩考核条件较易达成。虽然员工持股计划可以实现员工利益与公司利益捆绑，但计划合理性和可行性是激励是否有效的前提。此次员工持股计划公布后，对公司股价负面影响较大，大多中小股东认为有损其利益。
第二期回购股份用于注销，有利于提升每股收益。公司第二期回购股份共计101,261,838股，本次变更及注销后，公司总股本将由6,015,730,878股变更为5,914,469,040股。本次变更回购股份用途并注销事项尚需公司股东大会审议批准。公司回购股份是上市公司维护其二级市场价格稳定的常用手段之一，有利于维护股东、社会、员工的利益。若此次注销回购股份可顺利完成，一定程度上有利于提升每股收益水平，对于提高公司股东的投资回报有正面作用；同时，也侧面反映公司对中小投资者权益的关注与维护，有助于提振中小股东对公司的信心。
第三期回购股份上限金额超过前两期回购之和，用途仍值得市场关注。第一期员工持股计划提及，公司全部有效的员工持股计划所持有的公司股票总数量不超过公司股本总额的10%，单个员工所获股份权益对应的股票总数量不超过公司股本总额的1%。按第三期股份回购计划所示，第三期回购股份也将用于员工持股计划或股权激励。对员工激励并非市场担忧之处，关键是激励方案的合理性，能否推动公司业绩增长和健康可持续发展。
如何看空调行业的未来？当前空调行业增速稍有放缓，我们从量和价两个角度对其未来空间进行分析：1）量：空调需求拆成新增需求和更新需求进行未来空间测算。我们预计21-24年空调内销量增速中枢分别为14%、9.3%、3.2%、0.7%，对应2024年空调内销量为1.15亿台（2020年为8680万台），预计2020-2030年空调内销量CAGR约3%。2）价：家用分体式空调在新能效的全面展开和高端产品新风空调的热度高涨下，有望带动行业均价上扬；消费者对家用央空的需求提升带动多联机快速增长，也将进一步带动空调行业均价向上。综合，空调行业在均价上将存在可提升空间。
格力能否享有行业增长红利？1）过往渠道模式助力格力多年龙头地位。过往空调行业增速较快、渗透率快速提升，产品的销售模式更多的是由供给决定需求，因此对品牌商而言更重要的是有充足的好产品可以销售给消费者。格力则首推返利压货模式，把握住了市场快速增长的红利。
2）当下格力过往模式弊端显露。行业层面看，一方面，2019年以来空调供给高于需求，消费者在产品销售环节更占据主导地位，推动行业快速转变为需求决定供给模式，与此同时，当下行业渠道销售模式多样化，消费者价格发现能力更强，选择也更具多样性。两者结合，推动了整体行业渠道向更高效、更扁平、更以消费者需求为主导的模式转变。公司层面：在当下以消费者需求为主的商业运营模式下，格力的层层分销的渠道模式问题凸显：产品角度：因缺乏与消费者的直接接触，或无法及时按需调整产品结构；价格体系上：层层分销下加价率过高，终端与竞争对手价差较大。
3）积极渠道变革，格力或将高效享有行业增长。格力渠道变革主要进行三方面的转变：1）精简渠道层级，降低渠道加价率；2）销售模式由返利激励导向部分转为终端价差激励，经销商对自身盈利更具确定性、对消费者更具敏感度；3）推动新零售模式，公司在渠道的选择上更加多元化与灵活。
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