文 ·博时基金管理有限公司《国资报告》杂志2021年第1期
经过多年探索，招商局集团的金融板块已经实现了“4 N”业务布局，打造成为全牌照、全生命周期的综合金融服务平台。成立于1998年7月的博时基金管理有限公司是招商局集团下属公募基金，也是目前国内管理规模最大的基金公司之一。作为招商局财富管理板块的重要一员，博时基金近五年实现了资产管理总规模从千亿级向万亿级的飞跃。截至2020年9月末，博时基金管理资产总规模逾12159亿元人民币，加总两家子公司规模，博时实现综合资产管理总规模近1.4万亿，核心公募规模、养老金业务规模、专户业务规模均处于行业第一梯队。从2015到2020年：五年涅磐向上生长回顾过去五年，博时在困境中保持了战略定力，坚持夯实基础、抢抓机遇、领先发展，把握住几次关键发展机会实现业务重大突破，从而迅速提升了公司规模排名，重塑了公司品牌形象和行业地位。一是输出债券管理能力。从2015年下半年开始，博时基金率先抓住并积极对接银行需求，为银行提供债券主动管理服务，依靠长期固定收益投资能力和团队实力，一举奠定了博时基金在固收投资和市场占有率方面的优势。海通数据显示，截止到2020年6月末，博时基金公募债券基金总规模超过2600亿，排在行业第1位。二是发展互联网金融业务。2017年开始，在存金宝合作基础上，博时基金抓住余额宝快速发展的契机，迅速扩大了互联网货币基金的管理规模。目前博时在蚂蚁金服保有总规模近2000亿元，存量用户近5000万，户均规模约4000元。当前，博时正围绕“两全两低”（全产品线服务、全过程陪伴、低转换时延、低交易成本），在APP、互联网、直销银行、券商互联网四个方面一起发力，全面提升客户体验，加快互联网布局和发展，打造平台、产品、场景三位一体互联网服务平台。三是发展绝对收益投资。资管新规下，资管行业净值化转型的趋势越来越明显，面对传统银行理财、信托等几十万亿刚兑产品向净值化、标准化、绝对收益风格产品的转型配置需求，博时基金抢先加强绝对收益投资能力建设和产品布局，以力争在这个万亿级别市场取得领先。目前已有部分拳头产品处于市场领先的水平。四是业务结构日趋均衡。博时基金权益、固收、指数、货币、另类投资、海外等方向，按照“全能型”的基本思路，着力弥补业务结构中的短板，在ETF、国企改革、养老金、委外管理等业务方向进行了均衡布局。特别是，针对博时基金实际情况，弥补了科技和成长、数字经济赛道上的相对不足。业务结构的均衡，为博时基金适应不同市场和不同客群的业务发展创造了条件。博时还形成了完整的产品服务体系，涵盖股票型、债券型、混合型、商品型、QDII型等各类资产类别，包括从低风险到高风险、从主动管理到被动管理、从国内到海外等不同基金产品类型，服务机构、传统银行渠道个人、互联网渠道、直销等广大客户群体，客户总数量超过1.2亿人。投研改革：平台一体化，大幅提升投研效率对于资管机构而言，投研能力是核心竞争力，是未来实现行业领先的关键。五年中，博时苦练内功，持之以恒打造投研能力。首当其冲的是狠抓权益投资能力的建设。一是抓研究，以投研一体为抓手，结合产业改革升级的方向，将研究分为TMT及新能源、大健康、消费、数字经济、高端装备、周期、国际几个大的投研小组，投资研究紧密结合，彻底解决“研究投资两张皮”以及基本面和估值研究脱节的问题。二是抓机制，打造投研条线“互联、互通、互信、互促”的投研“四互”机制，发挥投委会的灵魂指导作用。三是抓队伍，稳住队伍，树立信心，培养人才，完善激励考核机制。四是抓优势，着力打造博时基金在代表中国经济竞争力和代表经济转型升级、科技创新方向的两类核心资产上的投资优势。在固收投资上，博时更不断巩固优势，并力争在各个细分固收资产领域都取得领先地位，大力发展固收指数投资，推进跨市场国开债ETF的创新。为满足绝对收益产品和养老产品的未来巨大市场需求，以过往年金投资经验为基础，大力建设大类资产配置和绝对收益的投资能力，形成一套相应的投资决策流程和系统。博时投研一体化改革强化基金经理负责制，形成投研全员深度参与的工作机制，打通权益内部各风格小组、权益个股研究和固收信用研究、主动和被动投资的协同机制，发挥投研平台的整体效能，大幅提升了投研效率。目前投研改革已初步取得了阶段性成果。在权益投资领域，研究对投资的支持大幅提升，投研小组的成果输出已在公司主动权益管理中起到主导作用。价值风格仍占主体地位（总规模在千亿级别），同时涌现出一批业绩优秀、风格鲜明的基金，在科技成长、大健康、新能源、消费升级和高端装备等重点领域，逐步建立起投研优势，一批投研中坚骨干正在成长成熟，风格业绩逐步稳定。在固收领域，固收整体业绩均处在对标同业的优秀水平。客户为先：围绕客户需求打造核心客群一是拓展客群。2016-2017年，以债券业务为抓手，博时基金抓住机会拓展服务了一大批核心机构客户。同时，对保险机构、财务公司、企业客户等，提供优质的资产管理服务。目前，博时基金还积极拓展银行理财、信托等新的客群，探索新的合作模式。以存金宝和互联网货币、财富号为抓手，博时与主要互联网渠道、直销银行建立了密切合作关系，在互联网运营和客户服务上，保持行业领先。二是深耕零售。持续围绕“服务、布局、培育、品牌”四个方面，博时基金努力实现渠道品牌和粘性上台阶，战斗力逐年恢复提升。三是健全产品线。在权益、固收、绝对收益、量化等方向，博时基金以市场为导向，持续创新，发展主动管理、指数工具、指数增强产品线，全面服务客户各类投资需求。随着资管行业生态不断丰富，竞争愈发激烈。博时基金将找准自身定位，逐步建立完善全面服务客户能力的核心优势。目前博时基金已经形成类别齐全、风格鲜明、业绩优秀的产品线和投资策略，包括绝对收益、相对收益等配置工具，涵盖国内和境外的不同资产，全方位满足各种类型客户的投资需求。在机构端，博时基金的核心客户包括各类型银行金融机构、和非银金融机构，以及数百家央企集团、地方国企及上市公司；养老金方面，受全国社会保障基金理事会委托管理部分社保基金，以及多个企业年金、职业年金及特定专户；互联网渠道方面，和蚂蚁、腾讯、京东、苏宁等互联网平台建立了合作关系；零售端，拥有传统银行零售端客户2600万，互联网渠道客户8200万。科技赋能：加快从信息化向数字化转型创新中坚持稳中求进近年来，博时持续加快业务数字化转型。一方面持续加大科技投入，加快从信息化向数字化转型，加快技术与商业模式的融合。目前，围绕智能投研、智能投顾、智能风控、智能服务四个方向，博时新一代投资决策系统、大类资产配置系统、风控数据中心、智能运营监测系统、APP、客服机器人等一系列与业务深度融合的系统已逐步开发上线，数字化能力明显增强。另一方面，博时基金大力加强与主要互联网渠道、网上直销银行的合作，并朝着“低成本、低延时、全品种、全服务”的线上资产配置服务目标，打造平台、产品、场景三位一体互联网服务平台，进一步提升客户体验。与此同时，在创新求变的发展过程中，博时基金也始终谨守合规底线，不断加强合规风险管控。博时基金深刻理解全球经济低增长、高波动的特征，全面严格落实各项法规要求，切实防范市场风险、流动性风险、信用风险等各项风险，建立了制度、技术、执行三重保障的内部控制体系，实施董事会和公司两级风险管理委员会的风险管理组织架构，执行主动式、全流程、信息化的风控管理机制，不断优化完善合规风控的制度、流程和系统，提升合规风控能力，有力保障了公司各项业务合规平稳发展。拥抱变化：向一流水平资管公司目标迈进从中长期来看，在大资管行业变革的时代背景之下，公募基金行业面临巨大发展机遇，也将直面新的竞争挑战。巨大的发展机遇来自于对公募基金的巨大配置需求。首先，中国居民的财富增长必然产生快速增长的财富管理需求。其次，资管新规下，非标资产比例压降，资管产品净值化转型，银行理财、保险资管、信托等产生了大量标准化、净值型的公募基金产品配置需求。第三，伴随人口老龄化，中国居民的养老资金配置公募基金需求可能出现爆发式增长。第四，全球低利率甚至负利率环境下，外资配置中国资产需求大幅上升。最后，低利率环境下，权益资产的配置价值提升，资本市场改革提升活力和韧性，更进一步增强权益资产的配置价值，这些对于长期深耕基本面投研，在权益投资领域具备体制、人才、经验、文化优势的公募基金而言，是难得的发展机遇。公募基金也面临激烈的市场和竞争挑战。首先是竞争格局头部化。从海外资管行业发展历程来看，头部机构往往能够利用相对优势构建“强者恒强”的市场竞争格局，从国内2020年爆款基金频出的现象也可以看出，行业资源在加速向头部企业集中，头部机构的红利越来越明显，竞争越来越激烈；其次是业务形态数字化。数字化在给资管公司带来“脱胎换骨”转变的同时，也带来前所未有的挑战，这个挑战不在数据、算力和算法，而在于人。如何培养数字化思维、如何推动数字化能力建设、如何打造数字化生态，决定了数字化转型的成效；再次是人才竞争常态化。公募基金行业是典型的轻资产行业，人力资本是公司最重要的资产。伴随规模的迅速增长，公募行业也正面临着人才队伍供给不足、结构不尽合理、缺乏必要稳定性等一系列问题；第四是公募产品风格化。今后，只有风格清晰、特色鲜明的基金产品才能脱颖而出，让客户识别并作为风格鲜明的资产购买配置。博时基金认为，在资产管理的大时代，顺应大资管竞合新格局、坚持价值投资和立足资产配置是三个重要方向。资产管理能力、产品设计能力、风险管理能力、品牌声誉价值、金融科技运用能力等因素，将会成为各家资管机构比拼的核心。因此，面对机遇和挑战，公募基金公司需要进一步提升核心竞争力，紧扣投资者多样化的财富管理需求，主动承担起回报投资者的责任，引领长期投资、价值投资的理念和文化，发挥好公募基金组合管理和资产配置的专业优势；同时，做好客户陪伴，建立知识分享体系，利用金融科技，拓展投资者教育新领域，提供投资顾问服务，与投资者做更深入互动，为其带来更好的投资体验和价值回报。博时基金董事长江向阳表示，在中国经济转型升级和资本市场大力发展的背景下，资管行业面临着巨大的机遇，也承担着光荣的使命。特别是博时基金作为公募老五家之一，更应该充分融入中国经济转型和资本市场发展的历史洪流，拥抱变化，布局优质赛道，坚持价值投资，以更好的投资和服务满足客户需求，服务中国经济转型，服务国资国企改革，实现自身更好的发展。☆ END ☆混改国资监管双百科改重组党建基业长青重磅策划大佬观点专题策划一带一路两类公司抗疫扶贫独家解读地方国资国企1 N文件军工能源电力
